Általánosságban a tőzsdei termékek kereskedése három szakaszban történik:
-
nyitó szakasz,
-
szabad szakasz,
-
záró szakasz.
Részvény szekcióban a kereskedés kiegészül egy záróáras kereskedési szakasszal
is.
A nyitó és a záró kereskedési szakaszok legfontosabb szerepe a tőzsdei termékek
hivatalos nyitó illetve záró árainak meghatározása. A nyitó és záró szakasz ajánlatgyűjtési
részszakaszában az ajánlatok bekerülnek az Ajánlati könyvbe, de nem történik kötés.
Ez idő alatt, az Ajánlati könyvben szereplő ajánlatok alapján a rendszer folyamatosan
kijelez egy ún. indikatív árat, amely a könyv aktuális állapota szerint kialakult
egyensúlyi (nyitó vagy záró) ár. Minden újonnan tett vagy visszavont ajánlat után
a rendszer frissíti az indikatív árat. Az ajánlatgyűjtés lezárását követően ajánlatok
már nem tehetők, az addig beérkezett ajánlatokból egy meghatározott algoritmus alapján megtörténik a termék tőzsdei nyitó vagy záró árának meghatározása.
Szabad szakaszban folyamatos ajánlatpárosítás mellett jönnek létre kötések. Az
Ajánlati könyvbe beérkező ajánlat, amennyiben van az árnak megfelelő ellenajánlat
(vétel esetén eladás, eladási ajánlat esetén vétel), akkor azonnal köt. Ha nincs,
úgy az ajánlat a megadott időbeli hatály lejártáig, ár és idő prioritás szerint
elhelyezésre kerül az Ajánlati könyvben. Ár prioritás alatt vételi ajánlat esetén
mindig a magasabb árú, eladási ajánlat esetén az alacsonyabb áru ajánlat értendő.
Azonos áron, de időben korábban tett ajánlatnak prioritása van egy később tett
ajánlattal szemben.
Záróáras kereskedési szakaszban az ügyletek folyamatos ajánlatpárosítással jönnek
létre, de csak az értékpapír adott kereskedési napra meghatározott záróárán. Amennyiben
az adott napon egy értékpapírnak nincs záróára, úgy aznap nem lehet ebben a szakaszban
ügyletet kötni. Ajánlatot is csak a záróáron lehet beküldeni az Ajánlati könyvbe.
Mivel az ajánlatok ár szerint nem priorizálhatók, ezért ezek párosítása időprioritás
szerint történik, azaz a korábban tett ajánlat megelőzi a később bekerülő ajánlatot.
Kereskedési idő
